原標題：寧波精達（維權(quán)）：專用沖床細分龍頭，新能源設備爆發(fā)向上 來源：平安證券

伺服沖床平安觀點：　　公司是國內(nèi)金屬成形機床細分龍頭，積極布局新能源設備業(yè)務。寧波精達成立于2002年，2014年11月在上交所主板上市。公司主要產(chǎn)品為沖壓設備，廣泛用于空調(diào)、電機和汽車行業(yè)。公司產(chǎn)品包括換熱器裝備、精密壓力機和微通道設備三類，收入占比約為5：3：2。2021年前三季度，公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入3.81億元，同比增長38%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.61億元，同比增長44%。　　新能源設備爆發(fā)驅(qū)動，公司精密壓力機業(yè)績快速成長。精密壓力機是未來幾年公司業(yè)績增長最主要推動力量。伴隨新能源車的爆發(fā)，公司用于新能源電池結(jié)構(gòu)件和電機鐵芯的精密壓力機設備需求火爆，訂單激增?！　?)電池結(jié)構(gòu)件設備：包括方殼和圓柱電池殼用拉伸設備和頂蓋部件用沖壓設備，我們測算2021-2025年全球電池結(jié)構(gòu)件設備市場空間超百億元。公司憑借性價比和服務優(yōu)勢加速國產(chǎn)替代。在新興的4680電池領(lǐng)域，公司一出多設備競爭力強，有望彎道超車?！　?)電機鐵芯設備：新能源汽車的爆發(fā)，以及節(jié)能電機的推廣，為電機鐵芯設備帶來確定性的增長需求。我們測算未來5年全球設備市場空間超110億元，公司業(yè)績有望跟隨行業(yè)爆發(fā)實現(xiàn)高增長。　　公司換熱器和微通道設備業(yè)績穩(wěn)健，盈利能力強。換熱器設備用于空調(diào)領(lǐng)域，微通道設備用于汽車換熱器的生產(chǎn)。公司深耕這兩個細分行業(yè)多年，技術(shù)領(lǐng)先，客戶優(yōu)質(zhì)，并維持了良好的盈利能力，成為公司穩(wěn)定的現(xiàn)金奶牛業(yè)務。　　投資建議：預計2021-2023年公司實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.9/1.3/2.0億元，對應的PE分別為34/23/15倍。公司作為專用沖床多個賽道細分龍頭，新能源設備業(yè)績迎來爆發(fā)，我們首次覆蓋，給予推薦評級。　　風險提示：（1）鋰電池結(jié)構(gòu)件廠商擴產(chǎn)不及預期風險。近幾年，全球鋰電池產(chǎn)業(yè)投資火熱。如果下游市場產(chǎn)能擴張不及預期，影響公司鋰電結(jié)構(gòu)件設備業(yè)務收入。（2）毛利率下降的風險。原材料價格波動、人力資源成本增加、項目建設投產(chǎn)導致折舊增加等因素，可能導致產(chǎn)品成本進一步上升，影響公司毛利率。（3）存貨跌價風險。因產(chǎn)品生產(chǎn)周期較長，可能會出現(xiàn)庫存原材料、產(chǎn)成品等價格下跌的風險，另外匯率下跌也會導致存貨跌價的風險。

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